Спад в жилищном строительстве из-за высокой ставки ЦБ продлится как минимум до 2028 г, объявил вице-премьер Марат Хуснуллин. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не только тормозит потребление, но и замедляет качественные изменения в экономике
В России в январе–апреле 2025 года число выданных ипотек на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) снизилось в четыре раза в годовом исчислении, подсчитали в «Циан. Аналитике». «Выдачи в ИЖС просели сильнее, чем в других сегментах, – на рынке новостроек снижение на четверть, на вторичке – в два раза. Рынок столкнулся с более серьезными испытаниями – помимо ужесточения ипотечных условий, он проходит адаптацию к переходу на эскроу и к росту стоимости строительства», – объясняет эксперт «Циан. Аналитики» Елена Бобровская.
По словам Хуснуллина, его китайские коллеги не могут поверить в тот высокий уровень ипотечных ставок, которого добился Центробанк. «Они думают, что у нас два с половиной процента ставка. Я говорю, да нет, не два с половиной, а 25%», – рассказывает вице-премьер. «Китайцы говорят, что это вообще невозможно. Я говорю: ну вот мы такие, в таких условиях продолжаем стройку», – сообщил вице-премьер.
Существенное падение натуральных показателей отмечается во многих секторах российской экономики – от жилищного строительства до металлургии и грузоперевозок, от нефтедобычи до автопрома и сельхозмашиностроения. Один из немногих гражданских секторов, где сохраняется рост, – это производство удобрений на экспорт и необходимое для этого увеличение потребления природного газа.
Несмотря на фронтальное падение измеримых натуральных показателей, ответственные за рост экономики чиновники сообщают о необычном приросте денежных показателей инвестиций – в том числе и якобы на падающий жилищный рынок.
Рост инвестиционной активности по итогам первого квартала 2025 года ускорился до +8,7% к тому же показателю прошлого года в реальном выражении после +4,9% в четвертом квартале 2024 года. Общий объем инвестиций составил практически 7 трлн руб. Для сравнения: 5,9 трлн руб. в первом квартале 2024 года, утверждают в Минэкономразвития.
Между тем независимые экономисты утверждают, что никакого инвестиционного бума в действительности не наблюдалось – по крайней мере в предыдущие годы. Иллюзию инвестиционной активности в РФ создает большой прирост вложений в «объекты интеллектуальной собственности» и в «прочие виды фондов». Тогда как прямые инвестиции в здания и сооружения, а также в машины и оборудование были кратно меньше. «Инвестиции в машины и оборудование практически весь период были ниже уровня 2013 года, и часто сильно ниже», – отмечается в отчете ЦМАКП. Смотреть на «инвестиции в целом» в нынешних российских условиях – это малоосмысленное занятие, утверждают в ЦМАКП.
«По видам основных фондов (полный круг организаций). Наибольший вклад в ускорение дал рост в строительном сегменте. Инвестиции в жилые здания и помещения выросли на +21,2%, а в нежилые здания и сооружения ускорились до +7,6%», – утверждают чиновники Минэкономразвития. По их оценке, в апреле 2025 года годовые темпы роста ВВП увеличились до +1,9% после +1,1% в марте. По итогам четырех месяцев 2025 года рост ВВП составил +1,5%, подсчитали в Минэкономразвития.
Удивительно, но на фоне таких оптимистичных данных в России сформировалась негативная тенденция в опросах населения относительно текущего материального положения и его изменения за последние месяцы. С марта 2025 года качественно изменилась динамика ответов россиян на вопрос: «Ваше материальное положение за последние два-три месяца улучшилось, ухудшилось или практически не изменилось?».
За последние месяцы доля ответов «улучшилось» снизилась с 14 до 10%. А доля ответов «ухудшилось», напротив, увеличилась с 18 до 22%. Соответственно увеличилась и доля негативных оценок населением своего текущего материального положения, показывают последние опросы фонда «Общественное мнение» (см. «НГ» от 04.06.25).
Денежно-кредитная политика ЦБ, направленная на снижение инфляции, на деле приводит к замедлению динамики потребления и удорожанию качественных приращений в экономике, сделали вывод экономисты из Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. «Увеличение доходов населения стимулирует не только количественный (за счет роста потребительского спроса), но и качественный (за счет роста производительности труда) рост экономики», – утверждают ученые. Однако политика «мягкой посадки» или «управляемого охлаждения» российской экономики явно не способствует увеличению доходов населения.
На фото: Динамика ответов россиян на вопрос: «У вас сейчас хорошее или плохое
материальное положение?» (в %). Источник: фонд «Общественное мнение».
Михаил Сергеев
Зав. отделом экономики "Независимой газеты"
